穩(wěn)定幣成為美國短期國債市場的 “隱藏利率監(jiān)管者”
穩(wěn)定幣發(fā)行人正在成為美國短期國庫券 (t-bills) 需求的主要來源，從而對利率產(chǎn)生下行影響。Tether (USDT) 和USDC等主要穩(wěn)定貨幣將儲備與其發(fā)行的安全資產(chǎn)相匹配，據(jù)說這種結構會改變市場流動性并實際影響利率水平。
據(jù)路透社25日 (當?shù)貢r間) 報道，在波士頓舉行的 “貨幣基金座談會” 上，有人預測穩(wěn)定幣將成為美國貨幣需求的主要來源。S。短期國庫券。美國銀行美國利率策略主管Mark Cabana表示: “穩(wěn)定幣發(fā)行人傾向于購買短期國債和短期國債息票，” 并補充說，“我們預計這將成為未來3到5年，至少未來10年對國債需求不斷增長的來源。"截至5月，按市值計算的兩個主要穩(wěn)定幣Tether和USDC分別持有約985.2億美元和約283.4億美元的短期國庫券。
這些短期國債購買具有降低短期國債利率的作用。根據(jù)國際清算銀行 (BIS) 5月份發(fā)布的一份報告，“如果穩(wěn)定幣市場在五天內(nèi)有大量凈流入，3個月期國庫券收益率往往平均下降2-2.5bp。"該報告補充說: “這種影響類似于美聯(lián)儲的一次降息，穩(wěn)定幣的流入是一種臨時的利率調(diào)整機制。”
通過這種方式，穩(wěn)定幣的發(fā)行已經(jīng)超越了僅僅流通的虛擬資產(chǎn) (加密貨幣)，成為影響流動性政策和利率形成的結構性因素。美國財政部長斯科特·貝森特強調(diào)了金融市場的連鎖反應，他說: “如果天才法案獲得通過，穩(wěn)定幣發(fā)行人將通過購買來幫助降低聯(lián)邦政府對國債的利息成本。"
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