在數(shù)字貨幣交易市場中，除了 “低價(jià)買入、高價(jià)賣出” 的常規(guī)做多操作，“做空” 也是投資者常用的交易策略，尤其在市場行情下跌時(shí)，熟練掌握做空技巧可能幫助投資者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)甚至獲取收益。簡單來說，數(shù)字貨幣做空是指投資者預(yù)期某一數(shù)字貨幣價(jià)格將下跌，通過借入該幣種并立即賣出，待價(jià)格下跌后再低價(jià)買回該幣種歸還，從而賺取價(jià)格差額的交易行為。與做多 “看漲賺錢” 的邏輯相反，做空的核心是 “看跌賺錢”，是對市場下跌趨勢的合理利用。
從具體操作流程來看，數(shù)字貨幣做空通常需要經(jīng)過四個(gè)關(guān)鍵步驟，且不同交易所的操作細(xì)節(jié)可能略有差異，但核心邏輯一致。第一步是 “借入幣種”，投資者需在支持做空功能的交易所中，通過保證金賬戶向平臺(tái)或其他投資者借入一定數(shù)量的目標(biāo)數(shù)字貨幣，比如預(yù)期比特幣價(jià)格將下跌，就借入 1 枚比特幣。第二步是 “立即賣出”，借入幣種后，投資者需在當(dāng)前市場價(jià)格下將其全部賣出，假設(shè)此時(shí)比特幣價(jià)格為 4 萬美元，賣出后投資者賬戶將獲得 4 萬美元的資金（暫不考慮手續(xù)費(fèi)）。第三步是 “低價(jià)買回”，待目標(biāo)數(shù)字貨幣價(jià)格如預(yù)期下跌后，投資者在更低價(jià)位買回同等數(shù)量的幣種，比如比特幣價(jià)格跌至 3.5 萬美元時(shí)，用 3.5 萬美元買回 1 枚比特幣。第四步是 “歸還幣種”，將買回的幣種歸還至借出方，完成整個(gè)做空流程，此時(shí)投資者賺取的差額為 4 萬美元 - 3.5 萬美元 = 0.5 萬美元，同時(shí)需向借出方支付一定的利息費(fèi)用（即做空成本）。
數(shù)字貨幣做空并非適用于所有市場環(huán)境，其主要應(yīng)用場景集中在三種情況。第一種是 “熊市行情”，當(dāng)整個(gè)數(shù)字貨幣市場進(jìn)入持續(xù)下跌的熊市，多數(shù)幣種價(jià)格呈現(xiàn)單邊下跌趨勢，此時(shí)做空可充分利用市場下行空間獲取收益，比如 2022 年加密貨幣熊市期間，不少投資者通過做空比特幣、以太坊等主流幣種減少了資產(chǎn)縮水。第二種是 “幣種利空時(shí)期”，當(dāng)某一數(shù)字貨幣出現(xiàn)重大利空消息，如項(xiàng)目技術(shù)漏洞、團(tuán)隊(duì)丑聞、監(jiān)管政策收緊等，大概率會(huì)導(dǎo)致其價(jià)格短期暴跌，此時(shí)做空該幣種能快速捕捉短期收益，例如某山寨幣被曝光存在詐騙嫌疑，消息公布后價(jià)格半小時(shí)內(nèi)下跌 50%，提前做空的投資者可在短時(shí)間內(nèi)獲得高額回報(bào)。第三種是 “對沖風(fēng)險(xiǎn)”，對于長期持有大量數(shù)字貨幣的投資者，若擔(dān)心短期價(jià)格下跌導(dǎo)致資產(chǎn)縮水，可通過小倉位做空對應(yīng)幣種，用做空收益彌補(bǔ)持倉資產(chǎn)的下跌損失，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)對沖，比如投資者持有 10 枚以太坊，為對沖短期下跌風(fēng)險(xiǎn)，可做空 2 枚以太坊，若以太坊價(jià)格下跌，做空收益可部分抵消持倉的虧損。
需要特別注意的是，數(shù)字貨幣做空的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)高于常規(guī)做多，投資者需謹(jǐn)慎參與。首先是 “價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)”，若投資者做空后，目標(biāo)數(shù)字貨幣價(jià)格未如預(yù)期下跌反而大幅上漲，為避免虧損擴(kuò)大，需在更高價(jià)位買回幣種歸還，此時(shí)虧損可能無限放大，比如做空比特幣后，其價(jià)格從 4 萬美元漲至 5 萬美元，買回 1 枚比特幣需多支付 1 萬美元，且若價(jià)格持續(xù)上漲，虧損將不斷增加。其次是 “保證金不足風(fēng)險(xiǎn)”，做空交易需繳納一定比例的保證金（通常為借入幣種價(jià)值的 20%-50%），當(dāng)市場價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致賬戶保證金低于交易所規(guī)定的維持保證金比例時(shí)，會(huì)觸發(fā) “強(qiáng)制平倉”，投資者不僅會(huì)損失已繳納的保證金，還可能需要額外補(bǔ)足虧損。此外，部分?jǐn)?shù)字貨幣市場流動(dòng)性較低，若投資者做空的是小盤幣種，可能出現(xiàn) “無法及時(shí)買回幣種歸還” 的情況，導(dǎo)致交易無法完成，進(jìn)而面臨違約風(fēng)險(xiǎn)。
最后，投資者在參與數(shù)字貨幣做空時(shí)，還需做好三方面準(zhǔn)備：一是選擇合規(guī)且支持做空功能的交易所，避免因平臺(tái)資質(zhì)問題導(dǎo)致資產(chǎn)損失；二是深入研究目標(biāo)幣種的基本面和市場趨勢，不盲目跟風(fēng)做空，通過技術(shù)分析、消息面分析等判斷價(jià)格下跌概率；三是嚴(yán)格控制倉位，設(shè)置合理的止損點(diǎn)位，將風(fēng)險(xiǎn)控制在自身可承受范圍內(nèi)。只有充分了解做空規(guī)則、正視風(fēng)險(xiǎn)并做好應(yīng)對策略，才能在數(shù)字貨幣做空交易中更理性地決策。
贊
.png)
1
收藏
